
据证券之星公开数据整理,近期南山铝业(600219)发布2025年年报。截至本报告期末,公司营业总收入346.2亿元,同比上升3.41%,归母净利润47.36亿元,同比下降1.96%。按单季度数据看,第四季度营业总收入82.95亿元,同比下降10.34%,第四季度归母净利润9.63亿元,同比下降28.12%。本报告期南山铝业公司应收账款体量较大,当期应收账款占最新年报归母净利润比达74.81%。
该数据低于大多数分析师的预期,此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利50.52亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中,毛利率25.2%,同比减7.31%,净利率16.77%,同比减5.75%,销售费用、管理费用、财务费用总计8.97亿元,三费占营收比2.59%,同比减0.83%,每股净资产4.32元,同比减0.33%,每股经营性现金流0.65元,同比减1.36%,每股收益0.41元

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下:
应收票据变动幅度为-69.5%,原因:本期末在手的信用等级较低的银行承兑汇票减少。应收款项融资变动幅度为-35.81%,原因:本期末在手的信用等级较高的银行承兑汇票减少。其他应收款变动幅度为-79.71%,原因:本期应收出口退税减少。其他非流动金融资产变动幅度为-46.88%,原因:本期收回深圳南山大成新材料投资合伙企业(有限合伙)的投资款。递延所得税资产变动幅度为39.2%,原因:本期待弥补亏损增加。其他非流动资产变动幅度为41.46%,原因:本期预付电费增加。交易性金融负债变动幅度为-100.0%,原因:本期以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债减少。衍生金融负债变动幅度为-100.0%,原因:公司期末持仓的铝锭期货的浮动亏损减少。应付账款变动幅度为34.76%,原因:本期应付货款增加。应交税费变动幅度为60.88%,原因:本期计提海外子公司支柱二税金。其他应付款变动幅度为-64.61%,原因:本期境外公司将应支付的股利已支付。一年内到期的非流动负债变动幅度为7096.22%,原因:本期长期借款转到一年内到期的非流动负债。其他流动负债变动幅度为-36.36%,原因:本期未终止确认应收票据还原减少。长期借款变动幅度为-100.0%,原因:本期长期借款转到一年内到期的非流动负债。预计负债变动幅度为-100.0%,原因:本期法院已划扣转让商业票据被追索的金额。其他综合收益变动幅度为-438.57%,原因:本期外币汇率变动影响报表折算差额。少数股东权益变动幅度为43.3%,原因:本期公司控股子公司南山铝业国际控股有限公司在香港联合交易所挂牌上市股权发生变动。财务费用变动幅度为38.73%,原因:公司本期受汇率波动影响汇兑损失增加。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-48.46%,原因:公司本期投资建设200万吨印尼氧化铝项目及上年收到处置锻造子公司部分款项。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为32.49%,原因:本期公司控股子公司南山铝业国际控股有限公司在香港联合交易所挂牌上市吸收少数股东投资增加。
证券之星价投圈财报分析工具显示:
业务评价:公司去年的ROIC为8.88%,历来资本回报率一般。去年的净利率为16.77%,算上全部成本后,公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看,公司近10年来中位数ROIC为5.67%,中位投资回报较弱,其中最惨年份2016年的ROIC为3.78%,投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。偿债能力:公司现金资产非常健康。生意拆解:公司过去三年(2023/2024/2025)净经营资产收益率分别为11.9%/17.3%/15.6%,净经营利润分别为40.07亿/59.56亿/58.05亿元,净经营资产分别为336.4亿/344.65亿/371.53亿元。公司过去三年(2023/2024/2025)的营运资本/营收(即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金)分别为0.23/0.21/0.19,其中营运资本(公司生产经营过程中公司自己掏的钱)分别为66.31亿/69.15亿/64.86亿元,营收分别为288.44亿/334.77亿/346.2亿元。
分析师工具显示:证券研究员普遍预期2026年业绩在54.83亿元,每股收益均值在0.48元。
该公司被1位明星基金经理持有,该明星基金经理最近还加仓了,持有该公司的最受关注的基金经理是大成基金的韩创,在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十,其现任基金总规模为167.15亿元,已累计从业7年78天,综合其过往业绩分析,该基金经理基本面选股能力出众,擅长挖掘成长股。

持有南山铝业最多的基金为南方红利低波50ETF,目前规模为150.39亿元,最新净值1.4367(3月26日),较上一交易日上涨0.06%,近一年上涨7.7%。该基金现任基金经理为崔蕾。
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